À la suite de la pandémie et d’une reprise économique inégale, plusieurs forces interdépendantes transforment le fonctionnement des marchés mondiaux des capitaux.
Alors que les économies mondiales rebondissent, les acteurs du marché reconnaissent globalement la nécessité de réformer le mode opératoire établi, de renforcer la résilience, de rester compétitif face à l’innovation et de conserver la confiance de leurs clients.
Les six domaines suivants seront au cœur de la façon dont les marchés des capitaux du futur pourraient être façonnés.
1. Démocratisation des marchés publics
En janvier, un groupe de commerçants de détail (commerçants non professionnels) sur WallStreetBets de Reddit a lancé l’équivalent d’une révolte des marchés en influençant drastiquement les prix de plusieurs sociétés cotées en bourse. Ces épisodes ont coûté des milliards de dollars aux hedge funds et aux investisseurs professionnels, dont beaucoup avaient parié contre ces mêmes actions, et ont soulevé des questions sur les pratiques et la résilience du marché.
Historiquement, l’accès aux marchés des capitaux était hautement médiatisé, réservé aux institutions ou aux particuliers qui avaient le temps, l’argent et les ressources nécessaires pour gérer leurs actifs avec l’aide de courtiers et de conseillers financiers.
Aujourd’hui, les données du marché sont facilement accessibles en ligne et les nouvelles technologies ont considérablement réduit le coût du commerce et d’autres barrières à l’entrée. Cela signifie que plus de personnes peuvent échanger, à tout moment, de n’importe où.
L’amélioration de l’accès aux marchés est une évolution positive, mais elle n’est pas sans risque. Il soulève des questions importantes sur la résilience des marchés et des institutions, et les garanties des investisseurs, et ouvre une discussion plus large sur l’éducation financière.
2. Un meilleur accès à de nouvelles opportunités de création de richesse
Les opportunités d’investissement sur le marché privé, avec leurs profils de rendement plus lucratifs, n’étaient historiquement disponibles que pour les investisseurs institutionnels et accrédités.
Cet accès exclusif était basé sur un niveau perçu de sophistication et d’expertise en gestion des risques parmi ces investisseurs. Aujourd’hui, de nouveaux produits sont en cours de développement qui permettent aux investisseurs de détail d’allouer des capitaux à des alternatives de marché privé.
Là encore, des défis surgissent lors de l’ouverture de ces produits à une plus large communauté d’investisseurs. Les gens doivent connaître les risques associés, qui diffèrent sensiblement de l’investissement dans des actions et des obligations traditionnelles.
3. Flou des marchés publics et privés
Plus d’entreprises que jamais entrent sur les marchés publics dans le monde, et pourtant, aux États-Unis, les entreprises restent privées plus longtemps, et d’autres choisissent de passer du public au privé.
Cette tendance est alimentée par des exigences de divulgation et un contrôle réglementaire accrus pour les sociétés. Les entreprises explorent également d’autres moyens de lever des capitaux et de réduire leur dépendance aux marchés boursiers.
Plus récemment, nous avons vu un marché en plein essor pour les sociétés d’acquisition à usage spécial (SPAC) comme voie alternative à l’offre publique initiale (IPO) traditionnelle. De nombreuses entreprises se sont tournées vers les SAVS comme moyen de rationaliser le processus de mobilisation de capitaux sur les marchés publics, mais une concurrence accrue et un contrôle réglementaire potentiel ont soulevé des questions quant à leur avenir.
4. Préoccupations concernant les données et la cybersécurité
Les processus des marchés des capitaux sont devenus plus numériques, les acteurs du marché exigeant des vitesses d’exécution plus rapides et un accès transparent aux informations. Ces technologies accélèrent les changements dans l’industrie, mais soulèvent également des inquiétudes concernant la cybersécurité et la protection des données.
Les données sont en train de devenir leur propre classe d’actifs et l’infrastructure de gestion des données est un domaine de croissance clé pour les sociétés financières traditionnelles. Les institutions recherchent activement des moyens de tirer parti de l’analyse pour rester agiles et promouvoir la croissance.
L’initiative FinCyber du Forum économique mondial, en partenariat avec le Carnegie Endowment for International Peace, s’efforce de connecter les diverses initiatives de cybersécurité de l’industrie. Mais des questions subsistent quant à la manière dont les entreprises peuvent innover en toute sécurité, en bénéficiant d’une utilisation plus agile des données tout en atténuant les risques.
5. De nouveaux rôles pour les sociétés financières
Certaines fonctions traditionnellement assumées par les grandes sociétés financières sont assumées par un nouvel ensemble de concurrents. En conséquence, les institutions à travers la chaîne de valeur redéfinissent leurs rôles, assument de nouvelles responsabilités, s’associent avec de nouveaux fournisseurs de technologies et introduisent de nouvelles façons de fonctionner afin de suivre le rythme des besoins de leurs clients.
En 2020, 250 des plus grandes startups privées de fintech au niveau international avaient levé près de 50 milliards de dollars US en financement global. Ces plates-formes fournissent souvent des services complémentaires à ceux offerts par les institutions existantes, offrant de nouvelles opportunités de collaboration et d’intégration. Alors que les parties prenantes de l’industrie ont fait des progrès substantiels dans la compréhension de la façon dont les fintechs destinées aux consommateurs remodèlent les services financiers, le rôle des fintechs sur les marchés de capitaux institutionnels est moins bien compris.
Par exemple, les technologies Blockchain ont le potentiel de perturber les fonctions de base au sein des marchés des capitaux, y compris les processus de négociation, les systèmes de règlement, les paiements et la mobilisation de capitaux. Dans le même temps, les régulateurs et les législateurs expriment de plus en plus les préoccupations concernant les crypto-monnaies, soulevant des questions importantes quant à leur viabilité future en tant que classe d’actifs.
La quatrième révolution industrielle – entraînée par des changements technologiques rapides et la numérisation – a déjà eu un impact profond sur le commerce mondial, la croissance économique et le progrès social. Le commerce électronique transfrontalier a généré des milliards de dollars d’activité économique qui continue de s’accélérer et la capacité des données à traverser les frontières sous-tend de nouveaux modèles commerciaux, augmentant le PIB mondial de 10 % au cours de la seule dernière décennie.
L’application des technologies émergentes dans le commerce vise à accroître l’efficacité et l’inclusivité dans le commerce mondial en permettant à un plus grand nombre de petites et moyennes entreprises (PME) de répéter ses avantages et en comblant l’écart économique entre les pays développés et les pays en développement.
Cependant, les barrières commerciales numériques, notamment les réglementations obsolètes et la gouvernance fragmentée des technologies émergentes, pourraient potentiellement entraver ces gains. Les technologies 4IR doivent rendre le commerce international plus inclusif et efficace, allant de l’activation du commerce électronique et des paiements numériques à la conception de normes et de politiques commerciales autour des technologies émergentes (« TradeTech »).
6. Transparence autour de l’environnement, du social et de la gouvernance (ESG)
L’ESG est une priorité absolue pour les entreprises financières. Alors que les investisseurs, les propriétaires d’actifs et les entreprises naviguent dans leurs rôles pour soutenir la transition vers le capitalisme net zéro et des parties prenantes, y compris l’adoption de normes de reporting cohérentes autour des mesures ESG, des questions importantes subsistent quant aux structures de marché et aux outils nécessaires pour soutenir l’investissement durable.
Pourquoi maintenant?
Nous vivons un moment unique dans l’histoire. La pandémie de Covid-19 a forcé la réflexion et accéléré le changement. Les marchés financiers continueront d’évoluer, et ils doivent le faire de manière inclusive et collaborative afin de conserver la confiance du public.
* Matthew Blake, est à la tête de l’élaboration de l’avenir des systèmes financiers et monétaires, Forum économique mondial.
Article source : Issues Defining the Capital Markets Future