Alors que le boom de la guerre touche à sa fin, le Kremlin fait face à des risques économiques croissants.
La Russie prévoit d’augmenter considérablement ses dépenses militaires en 2025. La production d’armes et le recrutement de soldats deviennent de plus en plus coûteux. Au cours des deux dernières années, la forte demande gouvernementale a déclenché un boom de la guerre dans certaines parties de l’économie russe. Les revenus ont augmenté et l’optimisme concernant l’économie est de nouveau de mise.
Cependant, en raison de la pénurie de main-d’œuvre et de l’impact des sanctions occidentales, la croissance économique a stagné cette année, tandis que l’inflation est restée obstinément élevée.
La Banque centrale utilise des taux d’intérêt très élevés pour lutter contre la hausse des prix, ce qui crée davantage de vents contraires pour l’économie mais n’a jusqu’à présent pas réussi à ralentir l’inflation. Dans un contexte de détérioration des perspectives économiques russes en 2025, le pays est plus vulnérable aux crises économiques. De nouvelles sanctions ou une baisse des prix du pétrole pourraient déclencher une récession.
Le 21 novembre 2024, la Douma d’État russe a adopté le budget fédéral pour l’année prochaine. Les dépenses militaires devraient augmenter considérablement : le budget de la défense augmentera d’un quart pour atteindre 13 500 milliards de roubles , ce qui, au taux de change actuel, équivaut à 130 milliards d’euros. Étant donné que la Russie mène une guerre contre l’Ukraine, cette somme peut sembler plutôt faible. Cependant, il faut tenir compte du pouvoir d’achat des dépenses militaires de la Russie. Traduit aux prix allemands, le budget de la défense russe s’élève à environ 350 milliards d’euros.
Les dépenses militaires totales de la Russie se situeront entre 7 et 8 % du produit intérieur brut (PIB), un niveau similaire à celui de 2024 , qui constituait un record dans l’histoire de la Russie post-soviétique. En 2021, l’année précédant l’invasion à grande échelle de l’Ukraine par la Russie, les dépenses militaires ne représentaient que 3,6 % du PIB. Il est très difficile d’évaluer la part des dépenses budgétaires russes consacrée à la guerre. Les dépenses qui ne sont pas directement liées à l’armée, comme les dépenses de santé et de construction dans les territoires ukrainiens illégalement annexés, gonflent la facture globale.
Au début de l’invasion à grande échelle en 2022, la Russie a pu financer les dépenses supplémentaires grâce aux revenus tirés de l’essor historique de ses exportations d’énergie. Depuis 2023, les revenus énergétiques ont diminué en raison de la chute des prix sur les marchés mondiaux des matières premières et des sanctions qui ont réduit les recettes d’exportation russes. En conséquence, la Russie a récemment enregistré des déficits budgétaires, mais à environ 2 % du PIB , ils ne menacent pas la stabilité économique. Des déficits budgétaires de cette ampleur peuvent être couverts par le Fonds national de protection sociale et par des emprunts intérieurs pendant plusieurs années.
À partir de 2025, certains impôts seront augmentés afin que le budget puisse revenir à l’équilibre structurel , malgré l’augmentation des dépenses militaires : les hauts revenus seront soumis à des impôts sur le revenu plus élevés et les sociétés à des impôts sur les bénéfices. Les recettes seront également augmentées grâce à des taxes beaucoup plus élevées sur les importations de voitures et de camions.
Dans le même temps, les dépenses sociales diminuent, non pas en raison de coupes dans les aides sociales, mais parce que le nombre de retraités diminue – l’âge officiel de la retraite est progressivement relevé et la Russie a enregistré un nombre très élevé de décès dus au Covid, en particulier chez les personnes âgées. Cependant, il est douteux que le déficit budgétaire de la Russie se réduise réellement comme prévu : depuis 2022, les dépenses sont chaque année nettement plus élevées que prévu.
Le boom de la guerre touche à sa fin
L’augmentation significative de la demande d’armes et d’autres biens nécessaires au front en Ukraine a déclenché une forte reprise économique dans de nombreuses régions russes. La production industrielle a augmenté de manière significative par rapport à 2021, l’expansion étant presque exclusivement tirée par les secteurs liés au complexe militaro-industriel. Il n’existe pas de statistiques officielles sur la production d’armes en Russie. Au lieu de cela, la production est ajoutée à des catégories telles que « Autres produits métalliques », dont la production a presque triplé depuis 2021.
Les principales lignes de production de l’industrie d’armement russe fonctionnent désormais 24 heures sur 24, ce qui explique en grande partie l’ augmentation de la production d’armes . Selon le premier vice-Premier ministre russe Denis Manturov, l’industrie d’armement russe a embauché 520 000 nouveaux travailleurs en 2023 et envisage d’en recruter 160 000 supplémentaires cette année.
En 2024, la production d’armes russes a augmenté plus lentement que durant les deux années précédentes. La principale raison est probablement le manque de personnel spécialisé. En outre, la construction de nouvelles usines prend du temps et ce processus a été au moins ralenti par les sanctions occidentales, car les machines spécialisées ne peuvent plus être importées aussi facilement.
Malgré l’augmentation de la production d’armes, la Russie peine à compenser les pertes matérielles subies sur le front. Moscou doit compter sur des importations en provenance de pays comme l’Iran ou la Corée du Nord. Pour certains systèmes d’armes, l’industrie ne peut livrer en grandes quantités que parce qu’elle puise dans les stocks de véhicules constitués à l’époque soviétique. Seuls 20 % environ des nouveaux véhicules blindés sont construits de toutes pièces. Cela signifie qu’une grande partie du coût de la guerre actuelle de la Russie contre l’Ukraine a en fait été financée par les dépenses publiques de l’Union soviétique.
Parallèlement, le recrutement de soldats a quelque peu ralenti, selon les chiffres officiels, et est devenu beaucoup plus coûteux. Selon le ministère russe de la Défense, 540 000 recrues ont été recrutées en 2023, tandis que Dmitri Medvedev, vice-président du Conseil de sécurité russe, a annoncé que 190 000 autres se sont enrôlées au cours de la période janvier-juillet 2024. Il est très difficile de vérifier ces chiffres, mais ils sont généralement corroborés par des indicateurs tels que les dépenses budgétaires russes consacrées au recrutement.
À l’exception de la campagne de mobilisation partielle de l’automne 2022, le gouvernement russe a cherché à trouver des hommes russes prêts à signer un contrat volontaire avec le ministère de la Défense. Beaucoup sont attirés par d’énormes paiements en espèces, mais dans certains cas, la pression et la coercition jouent un rôle. Jusqu’à présent, le Kremlin a pu trouver suffisamment de recrues pour remplacer – au moins quantitativement – ceux qui ont disparu au front.
Les primes à la signature pour les nouveaux arrivants militaires ont considérablement augmenté dans la plupart des régions de Russie en 2024, ce qui peut être interprété comme un signe de difficultés croissantes dans le recrutement. Par exemple, les recrues de Nijni Novgorod reçoivent une prime régionale de 2,6 millions de roubles (25 000 euros ou 68 000 euros si l’on tient compte du pouvoir d’achat plus élevé en Russie) ; c’est bien plus que le salaire mensuel moyen de 66 000 roubles . Au début de 2024, la prime à la signature régionale pour les nouvelles recrues s’élevait à seulement 50 000 roubles , avant de passer à 500 000 roubles en mars et à 1 million de roubles en avril .
Surchauffe de l’économie
Les énormes dépenses de guerre ont entraîné une forte augmentation de la demande globale. Le ministre russe des Finances Anton Siluanov estime que l’impulsion budgétaire pour la période 2022-2024 a totalisé 10 % du PIB annuel de la Russie . Le résultat a été un taux de croissance du PIB élevé : en 2023, l’économie russe a progressé de 3,6 % , en grande partie grâce à la création de 2 millions de nouveaux emplois , dont la plupart dans l’industrie de la défense et l’armée.
Ce modèle de croissance a cependant atteint ses limites. Le chômage est à son plus bas niveau historique ( 2,3 %) et la pénurie de main-d’œuvre est aiguë. La Banque centrale russe s’attend toujours à une croissance de l’économie de l’ordre de 3,5 à 4 % cette année, mais l’essentiel de cette croissance sera due à l’effet de base statistique (c’est-à-dire à la dynamique de l’année dernière, et non à la situation actuelle). En fait, l’économie russe n’a pratiquement pas progressé depuis le début de l’année 2024. Et en septembre de cette année, des indicateurs avancés tels que l’ indice des directeurs d’achat S&P signalaient déjà une contraction de l’industrie manufacturière russe – pour la première fois depuis 2022.
La pénurie de main-d’œuvre en Russie est aggravée par les tendances démographiques. Chaque année, la population de la tranche d’âge des 20 à 65 ans diminue d’ environ 1 million de personnes . L’impact de cette évolution sur le marché du travail ne peut être compensé qu’en partie par l’augmentation progressive de l’âge de la retraite. En outre, la migration de main-d’œuvre vers la Russie est tombée à son niveau le plus bas depuis 10 ans en raison, entre autres, d’un environnement de plus en plus hostile, du harcèlement et même des interdictions d’exercer une activité professionnelle pour les migrants en Russie.
Pour la plupart des salariés russes, la pénurie de main-d’œuvre a été une bonne nouvelle – du moins dans un premier temps – car elle a entraîné une augmentation rapide des salaires. Rien qu’en 2024, le salaire moyen a augmenté de 19 % par rapport à l’année précédente. Dans le complexe militaro-industriel russe, les augmentations de salaires ont été encore plus importantes. Par exemple, le plus grand fabricant de chars russe, Uralvagonzavod, a augmenté les salaires de 12 % en mai 2024, puis de 28 % en août.
L’augmentation des salaires a suscité un regain d’optimisme au sein de la population russe quant à l’évolution de l’économie. Les dépenses de consommation sont en hausse. Mais les prix augmentent aussi : en octobre 2024, l’inflation sous-jacente corrigée des variations saisonnières s’élevait à 9,7 % en rythme annualisé. Les sanctions occidentales sont en partie responsables de l’inflation, car elles rendent les importations plus chères en compliquant la logistique internationale et les paiements pour les entreprises russes. Dans le même temps, les recettes d’exportation russes provenant du pétrole, du charbon et d’autres matières premières ont diminué sous l’effet des sanctions ; en conséquence, le rouble s’est affaibli, ce qui signifie des prix d’importation plus élevés.
Pour maîtriser l’inflation, la Banque centrale russe a progressivement relevé son taux directeur de 7,5 % en juillet 2023 à 21 % en novembre 2024. Les taux d’intérêt à court terme sont à leur plus haut niveau depuis 25 ans. Cela crée des vents contraires plus forts pour l’économie russe, car les coûts d’intérêt des entreprises augmentent et la demande diminue. Le secteur de la construction a été particulièrement touché : les taux hypothécaires ont augmenté à plus de 30 % . Dans le même temps, les subventions gouvernementales pour les prêts hypothécaires ont été réduites en été.
Malgré le ralentissement de l’économie, l’inflation n’a pas encore baissé. La Banque centrale envisage de nouvelles hausses de taux. En Russie, le débat sur un éventuel scénario de stagflation (c’est-à-dire une forte inflation et une stagnation économique) se multiplie.
Une perspective trouble
En raison du ralentissement de l’économie russe, la hausse des revenus est probablement terminée pour le moment, même si le chômage ne devrait pas augmenter de manière significative tant que la pénurie de main-d’œuvre persistera. Après trois ans de hausse des salaires, le Russe moyen ne devrait pas souffrir beaucoup pendant une période de stagnation économique, même si la hausse des prix des denrées alimentaires alimente le mécontentement. Les taux d’intérêt élevés devraient entraîner une vague de faillites . Et la situation deviendra particulièrement difficile pour les ménages russes lourdement endettés.
En même temps, le solde budgétaire russe risque d’être nettement plus mauvais que prévu. Les estimations des recettes fiscales pour 2025 sont très optimistes, car elles se fondent sur des prévisions faites l’été dernier, alors que l’ on attendait encore une croissance de 2,5 % . La Banque centrale prévoit désormais une croissance de 0,5 à 1,5 % seulement . En outre, les taux d’intérêt élevés se traduisent par des dépenses budgétaires plus élevées, car les intérêts sur une grande partie de la dette publique russe sont payés à taux variable. La réponse la plus probable du ministère des Finances à tous ces problèmes sera de réduire les dépenses non militaires et de retarder les dépenses d’investissement.
Si les difficultés économiques risquent de freiner l’optimisme de la population et de contraindre le gouvernement à faire des compromis politiques, la capacité de la Russie à mener la guerre en Ukraine ne sera pas directement affectée. Le succès des campagnes de recrutement et la capacité du complexe militaro-industriel russe sont plus importants à cet égard. L’avenir de la production d’armes russe dépend des stocks restants de véhicules blindés de l’ère soviétique. Selon le système d’armement, ces stocks ont considérablement diminué ; dans certains cas, le maintien des volumes de production pourrait devenir plus difficile dès 2025. Pour continuer à combattre l’Ukraine avec la même intensité, la Russie devrait augmenter considérablement la capacité de son industrie d’armement.
La mesure dans laquelle le ralentissement économique deviendra un problème pour la Russie dépendra également du prix du pétrole l’année prochaine. Une baisse durable des recettes d’exportation entraînerait une détérioration rapide des perspectives économiques. La Banque centrale ne pourrait pas intervenir efficacement car la plupart de ses réserves sont gelées en raison des sanctions occidentales. La dévaluation du rouble, une forte inflation et une récession seraient toutes inévitables.
De plus, le ralentissement économique rend la Russie plus vulnérable à de nouvelles sanctions. Le marché mondial du pétrole étant relativement bien approvisionné à l’heure actuelle, il pourrait être temps de durcir les sanctions sur les exportations pétrolières russes . De nouvelles sanctions pourraient également viser d’autres exportations russes clés, comme le gaz naturel liquéfié et les engrais.
En outre, le complexe militaro-industriel russe reste fortement dépendant des biens et machines à double usage occidentaux, et Moscou continue d’acheter de grandes quantités de composants occidentaux pour la production d’armes par l’intermédiaire de pays tiers, en premier lieu de la Chine. La pression sur ces pays et les entreprises concernées devrait être accrue, à la fois par la voie diplomatique et par de nouvelles sanctions.
Dr Janis Kluge est chef adjoint de la division de recherche sur l’Europe de l’Est et l’Eurasie au SWP.
Article source : The Russian Economy at a Turning Point
